旺仔牛奶卖不动了，中国旺旺出海扩围

（文/解红娟 编辑/马媛媛）近日，中国旺旺控股有限公司（简称“中国旺旺”）发布截至2023年3月31日止年度的全年业绩。

报告显示，2022财年，中国旺旺实现收益约229.28亿元，同比减少4.4%；实现股东应占利润约33.72亿元，同比减少19.8%。将于2023年9月14日派发截至2023年3月31日止年度的末期股息每股0.021美元，折合每股0.16港元。

旺仔牛奶收益同比衰退

公开信息显示，中国旺旺旗下业务分为四个板块，分别是以糖衣烧米饼、咸酥米饼为代表的米果产品，包含风味牛奶、常温酸奶、乳酸饮在内的乳品及饮料，包括糖果、冰品、小馒头的休闲食品和其他产品。

2022财年，中国旺旺米果产品、乳品及饮料、休闲食品和其他产品分别实现收益58.43亿元、111.3亿元、58.2亿元、1.34亿元，较2021年同期增长4.5%、-13.5%、7.8%、9.84%，仅乳品及饮料录得减少。

乳品及饮料中，旺仔牛奶收益同比衰退双位数，但在2022财年第四季度得到恢复；饮料小类2022财年收益同比增长高个位数，主要系旺旺O泡表现良好。此外，近5年内推出的乳品及饮料类新品收益在2022财年已突破7亿元。

也就是说，旺仔牛奶销售的减少，导致中国旺旺整体业绩出现下滑。

中国旺旺也坦言，主要是乳品及饮料类因疫情对聚会、部分消费场景的限制，使2022财年收益同比衰退中双位数，致集团全年整体业绩表现承压。“但随著日常经济活动逐步恢复常态后，销售活动已于2022财年第四季度（2023年1至3月）逐步恢复常态正常轨道。”

与此同时，受累于部分大宗原材料使用价格上升，2022财年中国旺旺毛利率较去年同期下降0.9个百分点，为43.9%。

按品类划分，2022财年，米果类毛利率42.6%，较去年同期上升1.2个百分点；乳品及饮料类毛利率44.8%，同比下降1.9个百分点；休闲食品类毛利率43.4%，同比下降0.8个百分点。

对于乳品及饮料类毛利率的减少，中国旺旺指出，因进口全脂奶粉价格上涨及汇率影响，其耗用单价同比上涨18%。“集团将继续推进多元化奶源采购，并不断检视产品获利情况，推出高毛利新品以优化盈利能力。”

但受业绩下滑、毛利率减少双重影响，中国旺旺2022财年权益持有人应占利润较2021财年下降19.8%，为33.716亿元，权益持有人应占利润率较去年同期下降2.8个百分点达到14.7%。

出海开辟新战场

业绩下滑背后，更深层次的原因是中国旺旺还在“吃老本”。

中国旺旺在财报中表示，公司米果类、休闲食品类（合计收益占比51%）同比仍保持成长中到高个位数，其中：冰品小类和豆类、果冻及其他小类均实现双位数增长，QQ糖、果冻、浪味仙业绩均创历史新高。

值得一提的是，冰品小类收益成长，主要得益于2022年夏季高温酷暑天气助益及提高冰柜渗透率。

此外，为丰富冰品口味，中国旺旺还推出创新性“冻痴”产品，即有椰奶、旺仔牛奶、香芋、海盐芝士、榴莲、草莓、芭乐、红豆、巧克力、凤梨、咖啡、杨枝甘露、香草13个味道可供选择的碎冰冰。

中国旺旺表示，冻痴2022财年收益再创近3亿元，新财年冰品将延续“冻痴13味，你PICK哪一味”的主题互动宣传，以此提升冻痴在消费者心中的知名度。

和碎冰冰一样，果冻、浪味仙收益创新高同样是因为“蒜香芝士味浪味仙”、“90G嫩布丁”等新品的推出。

但这些产品都很难给消费者新鲜感了。旺仔QQ糖是2002年上市，浪味仙和果冻的上市时间则更为久远，最早可追溯至1993年。也因此，上述产品或许会因为贴合现代消费者差异化需求实现销售额增长，但很难再成为当下流行的“爆款”了。

中国旺旺也意识到这个问题，近几年也陆续推出了专业婴幼儿辅食品牌贝比玛玛、年轻化创新饮料品牌邦德、高品质女性品牌Queen Alice、辣味爱好者个性品牌Mr . Hot、新的大米零食品牌Got Rice等等，但从目前来看并未产品可与QQ糖、浪味仙比肩。

没有新产品走出来，中国旺旺寄希望于开拓海外市场以保持业绩增长。

“2022财年集团海外业务实现双位数成长。”中国旺旺表示，伴随越南工厂的投产，公司将发挥其成本及地理区位优势，补充现有集团生产及供应链布局，另外，截至目前遍布东南亚、美洲、欧洲的5家新设海外附属公司已陆续开始运营。

董事会主席及行政总裁蔡衍明在主席报告中也指出，“由于2022年疫情的波涛汹涌，导致成果不尽理想，所幸值得庆贺的是，集团在东南亚设立的越南工厂，已正式投产，这是我们旺旺为‘世界梦’跨出的第一步。”